结构化融资 投资效率-结构融资和结构化融资不一样吗?

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所属分类:投资理财

结构化融资简单理解下是不是就是通过各种金融工具实现的优先劣后这种分级,使得各种风权益人得到相应回报?

结构化融资业务是指我行为满足企业客户综合性的融资需求,使用两种或两种以上的融资工具(包括但不限于股权融资工具、债务融资工具、可转债融资工具等),帮助企业设计、实施的结构化融资方案。结构化融资产品中所包含的的金融工具包括但不限于:上市融资(IPO)、股权私募(PE)、信托融资、资产证券化、融资租赁、贷款、票据、理财、债券、可转债、担保、信用增级等。 ---出自于【平安银行】

而你说的实现优先劣后收益的行为,我第一反应是合成CDO,也就是资产证券化融资。

结构化融资是什么样的业务?是表外业务范畴吗?

目前在某城商行投资银行部实习的新人来说一说~

我们部门的主营业务就是结构化融资,模式就是融资人用自己某项资产的未来收益权作为标的资产向银行融资。

可以作为标的资产的基本上就是景区未来的门票收入、商业地产的租金和销售收入、应收账款等等。资金来源的话,有银行的自有资金,或者跟信托合作,以及发行理财产品筹集到的资金。

另外除了这些标的资产以外,银行还会要求融资人提供抵押物或者担保。

当然这只是一些例子,并不能概括整个结构化融资的概念。

希望有大牛可以更详细的说一说~

结构融资和结构化融资不一样吗?

结构融资

是一个广泛应用但很少定义的概念。综合多种表述归纳为:结构融资是指企业通过利用特定目的实体(special purpose entitiesor special purpose vehicle,SPEsorSPV),将拥有未来现金流的特定资产剥离开来,并以该特定资产为标的进行融资。也可以理解为,以现金资产将企业特定资产从其资产负债表中替换(资产置换),在资产负债率不变的情况下增加高效资产,主要是流量资产。

所谓结构融资是在资本市场融资的一种方式,此种方式并不是通过发行债券来筹集资金,而是通过发行资产支持证券的方式来出售将来可回收现金流从而获取融资。大多数情况下,资产支持证券的发行人是该证券基础资产的发起人。

这些资产涵盖的种类非常广,包括商业不动产抵押贷款证券、资产支持证券、商业租赁合约证券、住房抵押贷款证券以及其他任何具有可回收现金流的金融工具。最近几年以来,又出现了一些新的很受欢迎的结构化融资证券品种,其基础资产本身是结构化融资证券以及多种公司债券。

结构化融资

通俗的说法是资产证券化,可以为银行筹集资金、增加收入和管理资产负债表。

它是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。 资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会,首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券,完成首笔资产证券化交易以来,资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展,在此基础上,现在又衍生出如风险证券化产品。

广义的资产证券化

是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式,它包括以下四类:实体资产证券化;信贷资产证券化;证券资产证券化;现金资产证券化。

狭义的资产证券化

是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同,信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化(Mortgage-Backed Securitization,MBS )和资产支持的证券化(Asset-Backed Securitization, ABS )。

为什么投资结构化的信托计划时,银行理财产品都优先支持劣后资金比例较高的?原因是什么?

更新: 回头看答案,发现我忽略了一个“是不是”的问题直接回答了“为什么”……现实情况中,银行并不一定喜欢高劣后比例,更多的时候是在资管圈里找一些“流行”的杠杆产品,说白了优先劣后比都是 2:1。对于银行来说,结构化信托还是挺安全的。

----------以下为原答案---------

问句的主语不太明确,推测题主的问题应该包括了两个主要问题: 『银行为什么喜欢高劣后比例产品?』 『劣后高是不是意味着资产质量差?』

简单说说我对结构化产品的安全性理解。劣后资金是结构化产品中收益最高、风险最高资金。劣后方通常也是融资方,以自有资金为产品的潜在风险兜底(常说的『安全垫』)。之所以愿意承担优先亏损的风险,多是因为劣后方有某种特定的投资渠道(例如做股票配资用于内幕股票)。

对于劣后方(融资方)来说,自然能融到越多钱越好,这样才能最大化ROE嘛!但如果劣后方能轻松撬动几倍于自有资金的优先资金(例如银行贷款),那么整个金融体系就会暴露于高杠杆带来的巨大风险。因此我国有规定――

针对结构化信托,银监会规定优先劣后比不能大于 2:1(33%安全垫) 针对结构化资管,证监会规定优先劣后比不能大于 1:1(50%安全垫) (注:通过设置夹层结构可以提高劣后方杠杆比例,这里就不展开说了)

翻译成感性的描述即――『限制劣后的杠杆比例不能过高』。国家希望控制风险,所以限制杠杆。银行也希望控制风险。假如有 AB 两款信托产品供银行选择,A 信托优先劣后比为 3:2(40%安全垫),B 信托优先劣后比 2:1(33%安全垫),两个资产其他条件均一致,银行必然会选择劣后资金比例较高的 A 资产。

回到问题1, 『银行为什么喜欢高劣后比例产品?』――因为安全。

至于问题2,

『劣后高是不是意味着资产质量差?』――NO。

资产质量可不能用劣后比例来评估啊,这太太太粗暴了。这么说吧,评估资产质量时一般要写个报告,比例只是这张表上的一条必填信息,单列时没有任何参考价值。就像你在简历上填的『出生年月』一样,不能代表你的职业技能水平。